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CIMAPRA19-F03-1出題範囲 & CIMAPRA19-F03-1試験関連赤本

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CIMA F3 Financial Strategy 認定 CIMAPRA19-F03-1 試験問題 (Q147-Q152):

質問 # 147
Company YZZ has made a bid for the entire share capital of Company ZYY
Company YZZ is offering the shareholders in Company ZYY the option of either a share exchange or a cash alternative
Which THREE of the following would be considered disadvantages of accepting the cash consideration for the shareholders of Company ZYY?

• A. There will be no opportunity to participate in the future economic success of Company YZZ
• B. Interest rates on deposit accounts are currently at an historic low and are expected to remain low
• C. Cash consideration is certain whereas Company YZZ's future share price performance is uncertain
• D. Company YZZ Is not expected to change *s dividend policy post-acquisition
• E. Taxation is payable on realised capital gains.

正解：A、B、E
質問 # 148
A company's current earnings before interest and taxation are $5 million.
These are expected to remain constant for the forseeable future.
The company has 10 million shares in issue which currently trade at $3.60.
It also has a $10 million long term floating rate loan.
The current interest rate on this loan is 5%.
The company pays tax at 20%.
The company expects interest rates to increase next year to 6% and it's Price/Earnings (P/E) ratio to move to
9.5 times by the end of next year.
What percentage reduction in the share price will occur by the end of next year if the interest rate increase and the P/E movement both occur?

• A. Reduction of 7%
• B. Reduction of 5%
• C. Reduction of 1%
• D. Reduction of 0%

正解：A
質問 # 149
A company has:
* $7 million market value of equity
* $5 million market value of debt
* WACC of 9.375%
* Corporate income tax rate of 15%
According to Modigliani and Miller's theory of capital structure with tax, what is the ungeared cost of equity?

• A. 10.27%
• B. 14.52%
• C. 10.00%
• D. 8.79%

正解：C
質問 # 150
A company plans a four-year project which will be financed by either an operating lease or a bank loan.
Lease details:
* Four year lease contract.
* Annual lease rentals of $45,000, paid in advance on the 1st day of the year.
Other information:
* The interest rate payable on the bank borrowing is 10%.
* The capital cost of the project is $200,000 which would have to be paid at the beginning of the first year.
* A salvage or residual value of $100,000 is estimated at the end of the project's life.
* Purchased assets attract straight line tax depreciation allowances.
* Corporate income tax is 20% and is payable at the end of the year following the year to which it relates.
A lease-or-buy appraisal is shown below:

Which THREE of the following items are errors within the appraisal?

• A. The bank loan repayments should be included
• B. Tax relief on lease payments have not been lagged correctly
• C. The salvage value has been included within the lease option
• D. Using the 10% discount rate is incorrect
• E. Lease payments are timed incorrectly
• F. The project's operating cashflows should be included

正解：B、C、D
質問 # 151
AA is considering changing its capital structure. The following information is currently relevant to AA:

The gearing rating raising the new debt finance will be 50%.
Which THREE of the following statement about the impact of AA's change in capital structure are true under Modigliani and Miler's capital structure theory with tax.

• A. The WACC increase above 7.6
• B. The cost of debt remain unchanged at 4%
• C. The WACC will decrease below 7.6%
• D. The cost of equity will increase above 10%
• E. The cost of debt will increase above 4%
• F. The cost of equity will decrease below 10%

正解：A、C
質問 # 152
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